2020-05-27
2分彩 国信证券经济钻研所 | 隐形冠军第二季 · 走业翘楚

原标题:国信证券经济钻研所 | 隐形冠军第二季 · 走业翘楚

计算机

办公服务龙头首航,剑指2B服务国际化厂商

公司主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及出售推广。WPS Office系列产品经过 30 余年的研发与更新,具备壮实的产品技术根基,拥有国内领先的技术程度。公司国内市占率绝对领先,服务于“世界 500 强”中中国企业69家,比例达57.50%;国内96家央企中,公司客户达82家,比例达85.41%;在金融走业,全国五大国有商业银走均为公司客户,在12家全国性股份制商业银走中,公司所服务的客户达11家,比例达91.67%。公司是办公软件和服务走业龙头厂商,在2G/坦然可控、2B、2C以及国际化市场的空间重大,成长确定性强。展望公司2019-2021年归母净收好3.67/6.92/10.03亿元,收好年增速别离为18/89/45%,摊薄EPS=0.80/1.50/2.18元,异日一年相符理估值区间120.09-164.80元,考虑公司走业地位的稀缺性和盈余模式的优厚性,首次给予“买入”评级。

计算机 | 国信证券经济钻研所计算机团队 | 2019年11月

计算机

生态再增一员,坦然可控领军企业进入迅速发展期

公司拥有完善的从操作体系、数据库等基础软件、中间件、坦然产品到行使体系的营业链条,遮盖税务、党政、交通、知识产权、金融、能源等国民经济主要周围,服务上万家客户群体,拥有品牌、自立可控、资质、控股股东声援等核心上风。其中,公司旗下的中标麒麟操作体系赓续7年位列国内Linux操作体系市场占领率第一;银河麒麟行为CEC集团“PK”体系的关键构成片面,呈行使兴首之势;武汉达梦行为国产数据库第一梯队厂商地位稳定。原由国产操作体系生态构建上与国外厂商尚存差距,以及国产数据库与国外数据库产品相比在安详性和效率方面亦存在差距,现在在商业市场较难迅速拓展,故当局和重点走业市场成为造就国产基础软件产品的温床。在已有的竞争格局下,已形成周围化行使、具备普及案例和较强股东背景的厂商有看赓续受好,走业荟萃度或有看赓续挑高。公司深耕国产操作体系 数据库,也是坦然可控核心体系集成商,据吾们测算,或有看迎来约600亿元当局市场成长空间,进入迅速发展期。展望19-21年归母净收好2.92/5.40/8.55亿,对答EPS为0.59/1.09/1.73元,对答现在股价PE为95.0/51.2/32.4X,首次给予“增持”评级。

计算机 | 国信证券经济钻研所计算机团队 | 2019年06月

电子

东方飘来5G的云,云中有颗澜首的“芯”

(1)5G建设进入高峰期,流量爆发进入新一轮周期2分彩,5G时代数据栽类和数据处理能力需要升迁清晰;

(2)国产替代 疫情刺激2分彩,数据中间建设国产化趋势清晰2分彩,国内IDC建设进入历史性高峰期;

(3)澜首科技是国内稀缺的内存缓冲芯片及服务器CPU平台方案挑供商,异日将赓续受好于赓续成长的国产替代趋势。吾们看好澜首科技在5G新基建带动下赓续性成长

电子| 国信证券经济钻研所电子团队 | 2020年05月

电子(海外)

中芯国际(0981.HK)

半导体代工龙头,看好先辈制程

1.投资是赌国运?那什么是国运?半导体国产化就是国运。谁能承担首半导体制造国产化重任?只能倚赖龙头,现在和异日的龙头都是中芯国际。2.公司才是真实核心资产,核心资产不是有了他更好,而是异国他不走,异国茅台,吾们顶多不喝酒,或者喝二锅头也走。异国中芯国际,就造不出高端芯片,异国高端芯片,总共科技蓬勃就是扯淡。因而,吾们说买半导体就是买中芯国际。3.分三步走看中芯国际,第一阶段看技术,第二阶段看收好,第三阶段看收好,现在是第一阶段,正在郑重推进,最先辈的14nm已经用于华为荣耀手机,14nm工艺能够承接99%的芯片设计代工订单。

海外 | 国信证券经济钻研所海外团队 | 2019年09月

传媒

不惧短期震动,看好公司永远价值

渠道及品牌上风隐微。(1)大多出版:经济类市占率14.62%,保持市场第一,2019年社科类市占率7%,排名进升至第一位,少儿类增速最快,市场排名升迁5位;文学类赓续拓展线下活动;(2)数字浏览:依托于中信私塾,2019年累计上线有声书628本、电子书4382本、课程195门,用户周围达到400万;(3)书店营业:赓续减亏,加快线上、企业服务倾向发展,2019年新开门店19家。传统出版之外,打造共享平台和知识MCN。19年中信出版发首竖立出版共享平台,面向整个内容产业的盛开共享聚相符互联网平台,平台上将聚相符内容产业的投资者、出版人、内容创作者、专科服务者等全产业链从业者;中信出版以公司的图书产品和作者为基础,以内容标签铺设百位幼我IP开展MCN运作,以入驻者的专科性和图书的体系化内容为撑持,围拢垂直用户,打破从约稿-出稿-审稿-出书-营销的内容产生模式。展望20-22年归母净收好2.62/3.25/4.05亿,同比增速4.3/24/24.6%。吾们认为此前股价外现已逆映因疫情受损,公司永广大多出版龙头逻辑未变,赓续看好公司品类及渠道拓展能力,维持“增持”评级。

通知链接>>

传媒 | 国信证券经济钻研所传媒团队 | 2020年03月

传媒

视觉中国(000681)

公司拐点已至,视频化异日可期

营业模式调整不改护城河深度和增进中枢。运营上,公司与人民网配相符加强内容相符法相符规审核,始末配相符手段开展社会公共事务类消息图片服务;获客手段上,加强与协调机构、走业协会以及互联网平台配相符,升迁客户体验;正版化大势所趋的背景下,公司在素材资源、客户等方面的上风并未消减,永远的护城河深度和增进中枢并未发生隐微转折。

竞争格局大幅优化,走业荟萃度和议价能力有看升迁。行为走业龙头,视觉中国不论收好、收好周围照样抗风险能力均隐微强于主要竞争(如东方IC、全景视觉、千图网等),有看获取更大市场份额;走业出清、下游需要赓续开释有看推动公司在新周期中获得更高增速。

视频素材价值凸显,视觉中国有看复制图片素材成功路径。(短)视频式样的用户时长和广告市场周围赓续攀升,企业的宣传营销需要也将从图片转向视频,带动视频素材需要迅速开释。视觉中国有看凭借(供答/客户)资源的重相符上风,在视频素材市场领跑。吾们展望公司2020/21/22年周详摊薄EPS别离为0.33/0.41/0.55元。吾们看好走业荟萃度升迁及视频素材发展潜力,结相符绝对和相对估值法,公司相符理股价为24.80-25.66元,维持“买入”评级。

传媒 | 国信证券经济钻研所传媒团队 | 2020年05月

轻工

产品渠道两翼齐飞,龙头再起程

1. 收好占比50%的传统产品转换器在公司多年深耕下已取得绝对领先的市场份额和较强的定价权;能够始末正当调整价格来减弱原原料价格周期性震动的影响、加强盈余能力,异日有看贡献赓续安详的收好。墙开和照明市场格局则较为松散,公司有看凭借“品牌 周围化生产上风 渠道拓展能力”迅速整相符B端需要,扩大市场份额。2. 公司研发奏效隐微。公司片面转换器、墙开插座产品获德国红点、iF、IDEA等多项大奖。墙开产品获多项专利,并针对渠道特点构建ToB产品体系,从而更好地掀开B端市场。此外,公司赓续深化产线自动化、标准化生产能力,升迁生奏效率与软性,降矮制造周期,挑高物流和库存管理效率。

轻工 | 国信证券经济钻研所轻工团队 | 2020年05月

化工

化工供答链隐形龙头加速成长

公司是唯逐一家上市化工供答链公司,拥有获取稀缺危化品储运牌照的隐形资源。从走业层面看,现在化工物通走业处于高度松散状态,频发的坦然题目导致客户对优质仓储资源的需要升迁。坦然监管趋厉有看促进市场份额向具备仓储、危化品运输牌照龙头公司荟萃。走业内主要竞争主要来自综相符供答链、化工物流和化工品营业等周围。公司行为走业龙头,有看率先实现由化工物流龙头企业向综相符供答链服务商的转型升级。考虑到公司是现在唯逐一家上市化工供答链公司,拥有获取稀缺危化品储运牌照的隐形资源,受好于监管趋厉带来的走业荟萃度升迁,以及信息技术升级带来的运营管理效率升迁,公司有看进一步成长为走业龙头。

化工 | 国信证券经济钻研所化工团队 | 2020年03月

化工

主业回暖拓展上游,化工新原料进入迅速增永远

公司是国内改性塑料走业龙头企业,改性塑料走业从2019年最先清晰景气上走,表现在原原料削价和走业荟萃加速。吾们认为公司现在进入三个正当的投资时点:一是公司传统主营产品改性塑料进入走业集体回暖时期,产品的单吨毛利有看赓续改善;二是公司成功收购宁波金发PDH项现在,向上拓展产业链,从永远看将大幅增厚公司的营收和收好周围,同时降矮了公司原原料价格震动的风险;三是禁塑令政策的推动预期渐渐加强,以及5G产业链的迅速发展,公司的十足生物降解塑料和LCP原料有看在需要荟萃开释的过程中产销量保持迅速增进。

化工 | 国信证券经济钻研所化工团队 | 2019年12月

医药

贝瑞基因(000710)

肿瘤早筛,蓄势待发

存量营业:基因测序寡头,生育检测升级,传统营业维持安详增进;二次飞跃:肿瘤早筛独家产品落地在即,陪同诊断营业空间重大;他山之石:海外肿瘤检测和早筛炎潮赓续;公司行为基因测序周围的龙头企业,技术上风隐微,肿瘤早筛产品展望2020-2021年落地,湮没空间重大。吾们综相符绝对和相对估值,相符理估值47.21-66.30元,距现在股价36.31元具有30%-83%溢价空间,维持“买入”评级。

医药 | 国信证券经济钻研所医药团队 | 2020年04月

哺育(海外)

宇华哺育(6169.HK)

两大板块比翼齐飞,迈向全国组织新阶段

1.国家对民办哺育“规范管理 鼓励发展”的态度清亮,法律政策稳步落实保障走业发展。公司旗下基础哺育板块挑供稀缺的优质哺育资源,高教版块凭借就业导向的行使型大学定位吸引关注就业和实操能力升迁的弟子及家长。公司兼具两个周围的教学管理经验和膨胀潜力,足够享福走业细分板块成长逻辑带来的兴旺需要,一体化办学上风足够表现。2.公司发展思路清亮。内生方面,公司河南省内组织基本完善,异日增进主要倚赖私塾行使率升迁和办学质量挑高带来的弟子人数及学费增进。外延方面,公司收购湖南涉外经济学院,拉开了省外膨胀的序幕。异日宇华将积极参与到民办高校存量市场“跑马圈地”的整相符进程,积极以高教版块膨胀为主要现在的。

海外 | 国信证券经济钻研所海外团队 | 2018年06月

商贸

美妆生力军,花锦照“眼”明

公司2001年成立以来凝神护肤品营业,现在已成为国内领先的美妆公司。最先,公司多年以来始末不搀杂组织,已在业内竖立了眼部抗朽迈行家的品牌现象,并向高单价的抗朽迈产品延迟,异日随着走业向高功能护肤升级趋势的加强,有看得到进一步发展契机;其次公司的多品牌多品类组织清亮,遮盖大多年轻化市场的春纪发展态势卓异,同时在彩妆市场高速成长的背景下,公司收购的恋火品牌已具有肯定品牌基础。末了公司与优质运营团队配相符下电商渠道仍具发展空间,线下渠道有看在网点优化,管理挑效下实现稳步增进。

商贸 | 国信证券经济钻研所商贸团队 | 2019年07月

汽车

好走业、好格局、好公司,具备全球车灯龙头潜质

星宇股份是吾们赓续重点跟踪和选举的优质汽车零部件标的,公司行为国内主板主营车灯唯一上市公司,主业高度凝神,兴首于中国汽车工业迅速发展期,周围郑重膨胀(近五年营收复相符增速25%)。逻辑:好走业、好格局、好公司,业绩仍有看维持较高增速,毛利率或迎来拐点,具备全球车灯龙头潜质。公司车灯主业受好于1)原有客户深耕、新客户拓展和产能开释,收好郑重增进;2)产品高端化升级,毛利率进入上走。吾们上调盈余展望,展望17/18/19年EPS别离1.67/2.22/2.97元,对答PE别离为30.9/23.2/17.3倍,维持买入。

汽车 | 国信证券经济钻研所汽车团队 | 2017年12月

有色

赣锋锂业(002460)

垂直整相符的锂生态体系,静待锂走业底部逆转

1. 公司是全球领先的锂化相符物生产商,从中游锂化相符物及金属锂制造首步,参股或包销上游锂资源,下游拓展至电池生产和回收营业。现在公司拥有碳酸锂年产能4.05万吨,氢氧化锂年产能3.1万吨,金属锂年产能1600吨,在建氢氧化锂年产能5万吨,展望2020岁暮建成,届时将成为全球第一大氢氧化锂生产商。公司下游锂电池营业包括 TWS 纽扣电池,同时积极推进固态锂电池的研发。

2.氢氧化锂是高镍三元原料的必然选择,下游客户厉格的认证周期让公司产品能获得更高的出售溢价。3. 锂盐价格已跌至历史底部区间,大片面锂盐加工企业都表现折本状态。随着国家刺激汽车消耗政策的出台及海外电池企业的渐渐复产复工,需要拐点将至,看好异日全球电动化发展的大趋势。

有色 | 国信证券经济钻研所有色团队 | 2020年05月

食品

打造奶酪大单品,收获冠军之路

公司足够受好奶酪营业发展空间,随着周围升迁,费效比及集体盈余能力有看上移,在巩固电商渠道奶酪出售领先地位的同时,开发多栽当代化通路和面向终端零售的新式奶酪产品,2019年加大品牌宣传推广与营销投入,效率有看渐渐表现,赓续挑高公司市场占领率和品牌影响力,公司管理层激励足够,节制性股票激励计划及员工持股有利于升迁团队士气和积极性。

食品 | 国信证券经济钻研所食品团队 | 2019年10月

纺服

申洲国际(2313.HK)

申洲织造,世界质造海外膨胀顺当,成长确定性强

申洲国际是全国领先的一体化针织供答商,是世界四大龙头行动息闲品牌核心供答商。历史上,申洲国际郑重的财务外现与隐微超越同走的核心竞争力促使公司赓续实现戴维斯双击。公司具备优质赛道、有利竞争格局和核心竞争能力三大特质,是值得永远投资的核心资产。公司的核心竞争力包含生产方面的硬实力与ESG方面的软实力。生产硬实力为:上游面料研发核心能力、下游成衣生产领先效率、上下游一体化的稀缺供答能力。ESG方面的软实力为:环保投入、员工待遇、人才造就、社会义务方面的领先上风。异日,公司保持核心上风,积极膨胀海内外产能,有看赓续扩大市场份额,赓续实现超额成长。

纺服 | 国信证券经济钻研所纺服团队 | 2019年01月

死板

激光切割控制体系龙头,高功率产品加速进口替代

公司是激光切割控制体系绝对龙头,轻资产、研发驱动、营业可复制性好的商业模式使其具备极强的盈余能力,现在中矮功率板卡体系市占率超60%,其中中功率产品超90%,高功率产品市占率10%国内第一,技术指标和行使性能国内领先,将足够受好国内激光走业的迅速成长和高功率产品赓续的国产替代。

死板 | 国信证券经济钻研所死板团队 | 2020年04月

若干专题钻研收获将一连推出

敬请赓续关注国信钻研

原标题:患抑郁症女星直播庆35岁生日时疑轻生惊动警察,事后痛哭道歉

随着企业纷纷转战线上,网红直播“带货”、董事长直播“带货”等一时间热闹非凡。西麦食品日前在互动易上表示,公司和李佳琦开展了两场直播合作,今年传播策略会重点放在线上,将综合利用各种线上社交平台,与头部主播等进行合作,从内容营销、信息传播、品牌传播、产品评测等方面进行线上推广。

原标题:融资烧钱“一个不能少” 在线教育这是为哪般?

5月16日,《青春有你2》宣布下一周的导师/师兄合作舞台,由原定的周四六,改为周六日播出。如果说去年的桃鹅之战,只停留在首播与决赛的单期收视对决,那么今年《青春有你2》和《创造营2020》,即将迎来刺刀见红的正面对抗。

原标题:明星都不会老?张可颐50岁脸也没皱纹,穿着随意也散发高级气质!

本文系投稿稿件,作者王钰公,版权归原作者所有。